Cosa si aspetta un investitore dal primo meeting con un founder? Un investimento early-stage viene fatto soprattutto sul team, ed è fondamentale essere pronti.
Bellissimo ragazzi... un riassunto degno del vostro stile! Consiglio il percorso "Ride the Wave to SV" fatto da Massimo e Luigi per ulteriori approfondimenti sui temi trattati nell'articolo.
Ciao Irene! grazie per l'articolo veramente utile ed esaustivo. Sento spesso parlare di "cap table messa male" ma leggo pochi approfondimenti in materia. Potrebbe essere utile un approfondimento su questo argomento: quando è messa male? che strumenti posso usare per mantenerla sempre il più possibile clean nei vari step di raccolta? gli investitori minori con solo diritti patrimoniali se sono tanti possono "sporcare" comunque la captarle o contano solo quelli con diritti amministrativi e similari? la creazioni di veicoli che racchiudano i vari investitori step by step è la soluzione giusta? Se ho la captable messa male c'è modo di aggiustarla in corsa?
Mi aggiungo alla richiesta di approfondimento. Nello specifico quanto il crowdfunding nelle sue svariate forme (classico like Kickstarter or convertible round like Crowdcube ecc) sporchi il cap table. Grazie!
Questo articolo è meraviglioso, vale oro!!! Grazie a tutto lo staff! Sto imparando più dai vostri articoli che da tutta l'università di Economia manageriale!
Sarebbe bello riuscire a portare alcuni di questi argomenti all'interno dell'università In fondo è proprio lì che si preparano gli imprenditori di domani (salvo rare eccezioni).
Tutto quanto pubblichiamo trae anche spunto da una masterclass dal titolo "How Silicon Valley startups work" che ho sviluppato nel corso dello scorso anno e che di solito facciamo a executive, fund manager e founder italiani in piccoli gruppi. E' un corso denso di oltre 30 ore nel quale diamo tutto questo e molto ancora. Ci penseremo, grazie dello spunto.
Grazie Irene per questo denso, densissimo post, pieno di insights molto utili! Avrei 2 domande da porvi per piacere: 1) quanto sono importanti le capacità oratorie del presentatore ai fini della raccolta? Non parlo di soft skills generiche, ma esclusivamente della capacità di presentare. Un VC riesce a vedere il potenziale del progetto anche tra le righe di una scarsa presentazione fatta da una persona preparata ma impacciata oppure è un blocker?
2) oltre che a leggere miliardi di guide su internet, esistono dei corsi a pagamento (americani) con un vero tutor/VC che insegni quali sono i dati e i numeri da preparare e come calcolarli in maniera da arrivare veramente pronti?
Chiaro, sintetico, esaudiente ( "really effective") . Una preziosissima miniguida per founder . Sul disclose del valore dell'azienda i pareri sono talvolta discordanti . A mio avviso occorre averla in mente e, "saperla" usare . Ottimo lavoro. Bravi !
Ciao Carmelo! Grazie mille. Riguardo alla questione del disclose o meno la valuation dell'azienda: a uno stadio di pre-seed/seed normalmente non ci sono term sheet/lead/negoziazione, il processo è snello e - abbastanza - veloce. Delle volte è sufficiente un solo meeting per chiudere un investimento. Non dare una valuation (anche solo come partenza per un'eventuale negoziazione) è come togliere un pezzo di equazione: un VC non può prendere una decisione senza. Ci sono talmente tante variabili in una startup early stage che la valuation la deve stabilire il founding team e la deve condividere per permettere all'investitore di prendere una decisione avendo tutti gli elementi. Qua di solito i team che non hanno stabilito una valutazione si dividono in due casi: quelli che non hanno le idee chiare e quelli che sono già così famosi/con exit alle spalle che interessano agli investitori a prescindere da qualunque metrica.
Non vedo lati positivi (in fase early) nel non condividere la valuation. Happy to change my mind, though!
Sono d'accordo con le logiche che esprimi. Credo però che dipenda anche dalla "forza" del VC. Soprattutto in fase pre- seed o seed e se, come dici tu, non ci sono esperienze di exit precedenti nel team, il VC fa le proprie valutazioni e su quelle cerca di affermare la negoziazione
Bellissimo articolo molto interessante. Su una cosa però non sono d'accordo, secondo me dare un valore all'azienda in fase di pre-seed o di seed è inutile. O meglio, sono delle cifre ipotetiche molte volte tirate a cavolo da founder, anche se esistono varie metodologie per stimarle. Non è una stima attendibile in realtà, a meno che tu non abbia già dei dati in mano. Io mi focalizzerei su altri indicatori, ma non sono un VC, quindi sicuramente ne sapete più di me.
Ciao Alessandro! Ho risposto sopra a Carmelo sullo stesso argomento. Un VC deve sapere quanto vale la tua azienda perché è uno dei due elementi che determinano quante quote acquisirà (l'altro è l'ammontare dell'investimento.) Massimo sta scrivendo un post su come stabilire la valutazione per fare chiarezza su come funziona qui questo processo. La stima non ci si aspetta che sia precisa, è chiaro che più early è una startup, più la valuation è una convenzione. Ma è fondamentale nel processo avere chiaro questo elemento, che si può stabilire in base alla crescita che si sta avendo, il track record ottenuto fino ad oggi (possono essere anche dati di poche settimane), l'expertise del team, il network degli advisor.
Bellissimo ragazzi... un riassunto degno del vostro stile! Consiglio il percorso "Ride the Wave to SV" fatto da Massimo e Luigi per ulteriori approfondimenti sui temi trattati nell'articolo.
Ciao Irene! grazie per l'articolo veramente utile ed esaustivo. Sento spesso parlare di "cap table messa male" ma leggo pochi approfondimenti in materia. Potrebbe essere utile un approfondimento su questo argomento: quando è messa male? che strumenti posso usare per mantenerla sempre il più possibile clean nei vari step di raccolta? gli investitori minori con solo diritti patrimoniali se sono tanti possono "sporcare" comunque la captarle o contano solo quelli con diritti amministrativi e similari? la creazioni di veicoli che racchiudano i vari investitori step by step è la soluzione giusta? Se ho la captable messa male c'è modo di aggiustarla in corsa?
Eccoci come promesso, qua trovi un po' di risposte: https://siliconvalleydojo.substack.com/p/silicon-valley-custom-and-practice-6a5
Mi aggiungo alla richiesta di approfondimento. Nello specifico quanto il crowdfunding nelle sue svariate forme (classico like Kickstarter or convertible round like Crowdcube ecc) sporchi il cap table. Grazie!
Articolo online scritto da Massimo con un po' di risposte: https://siliconvalleydojo.substack.com/p/silicon-valley-custom-and-practice-6a5
Segnato tutto, presto arriviamo con un approfondimento. Grazie Luca!
Grazie per il commento Andrea! Prepariamo un articolo :)
Questo articolo è meraviglioso, vale oro!!! Grazie a tutto lo staff! Sto imparando più dai vostri articoli che da tutta l'università di Economia manageriale!
Sarebbe bello riuscire a portare alcuni di questi argomenti all'interno dell'università In fondo è proprio lì che si preparano gli imprenditori di domani (salvo rare eccezioni).
Tutto quanto pubblichiamo trae anche spunto da una masterclass dal titolo "How Silicon Valley startups work" che ho sviluppato nel corso dello scorso anno e che di solito facciamo a executive, fund manager e founder italiani in piccoli gruppi. E' un corso denso di oltre 30 ore nel quale diamo tutto questo e molto ancora. Ci penseremo, grazie dello spunto.
Tenetemi aggiornato sulla prossima masterclass di "How Silicon Valley Startups Work"
Grazie Irene per questo denso, densissimo post, pieno di insights molto utili! Avrei 2 domande da porvi per piacere: 1) quanto sono importanti le capacità oratorie del presentatore ai fini della raccolta? Non parlo di soft skills generiche, ma esclusivamente della capacità di presentare. Un VC riesce a vedere il potenziale del progetto anche tra le righe di una scarsa presentazione fatta da una persona preparata ma impacciata oppure è un blocker?
2) oltre che a leggere miliardi di guide su internet, esistono dei corsi a pagamento (americani) con un vero tutor/VC che insegni quali sono i dati e i numeri da preparare e come calcolarli in maniera da arrivare veramente pronti?
Grazie ancora
Chiaro, sintetico, esaudiente ( "really effective") . Una preziosissima miniguida per founder . Sul disclose del valore dell'azienda i pareri sono talvolta discordanti . A mio avviso occorre averla in mente e, "saperla" usare . Ottimo lavoro. Bravi !
Ciao Carmelo! Grazie mille. Riguardo alla questione del disclose o meno la valuation dell'azienda: a uno stadio di pre-seed/seed normalmente non ci sono term sheet/lead/negoziazione, il processo è snello e - abbastanza - veloce. Delle volte è sufficiente un solo meeting per chiudere un investimento. Non dare una valuation (anche solo come partenza per un'eventuale negoziazione) è come togliere un pezzo di equazione: un VC non può prendere una decisione senza. Ci sono talmente tante variabili in una startup early stage che la valuation la deve stabilire il founding team e la deve condividere per permettere all'investitore di prendere una decisione avendo tutti gli elementi. Qua di solito i team che non hanno stabilito una valutazione si dividono in due casi: quelli che non hanno le idee chiare e quelli che sono già così famosi/con exit alle spalle che interessano agli investitori a prescindere da qualunque metrica.
Non vedo lati positivi (in fase early) nel non condividere la valuation. Happy to change my mind, though!
Sono d'accordo con le logiche che esprimi. Credo però che dipenda anche dalla "forza" del VC. Soprattutto in fase pre- seed o seed e se, come dici tu, non ci sono esperienze di exit precedenti nel team, il VC fa le proprie valutazioni e su quelle cerca di affermare la negoziazione
Bellissimo articolo molto interessante. Su una cosa però non sono d'accordo, secondo me dare un valore all'azienda in fase di pre-seed o di seed è inutile. O meglio, sono delle cifre ipotetiche molte volte tirate a cavolo da founder, anche se esistono varie metodologie per stimarle. Non è una stima attendibile in realtà, a meno che tu non abbia già dei dati in mano. Io mi focalizzerei su altri indicatori, ma non sono un VC, quindi sicuramente ne sapete più di me.
Ciao Alessandro! Ho risposto sopra a Carmelo sullo stesso argomento. Un VC deve sapere quanto vale la tua azienda perché è uno dei due elementi che determinano quante quote acquisirà (l'altro è l'ammontare dell'investimento.) Massimo sta scrivendo un post su come stabilire la valutazione per fare chiarezza su come funziona qui questo processo. La stima non ci si aspetta che sia precisa, è chiaro che più early è una startup, più la valuation è una convenzione. Ma è fondamentale nel processo avere chiaro questo elemento, che si può stabilire in base alla crescita che si sta avendo, il track record ottenuto fino ad oggi (possono essere anche dati di poche settimane), l'expertise del team, il network degli advisor.
Ottimo articolo, molto completo, lo consiglio a tutti i founder
Grazie Marco! Ci potete aiutare nella reach del Dojo con le condivisioni :)
Post estremamente interessante e utile. Grazie per la condivisione.
Grazie Matteo, se ci sono aspetti ancora non chiari fateci sapere che siamo contenti anche di scrivere approfondimenti mirati.
Irene, molto interessante. Grazie
Grazie Emanuele! Potete supportarci condividendo i nostri articoli e invitando altre persone like-minded al Dojo🚀